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ICPT护航 国能盈利免受成本波动侵蚀

时间: 2019-07-09 14:01:41

ICPT护航 国能盈利免受成本波动侵蚀

(吉隆坡1日讯)国家能源(TENAGA,5347,主板公用股)获准在下半年继续实施发电成本转嫁机制(ICPT),不过是通过其它方式回收额外的发电成本,而非由家庭用户承担。分析员普遍中立看待这项消息,惟这项消息意味国能的盈利将免受成本波动侵蚀,明显改善市场对该公司的看法。

该股周一大热走高, 全天上扬12仙或0.90%,收报13.96令吉,成交量达235万股,为全场第20大上升股。

据国能上周五(2 8日)发布的文告,煤炭价格在上半年走高至每公吨平均99.235美元,高于当前每千瓦时(kWh)收取的39.45仙基础电费所预测的每公吨75美元。在ICPT机制下,国能在上半年总计有15亿9200万令吉的额外发电成本获准在下半年收回,但主要是通过政府批准国能保留超收的营业额、电力工业基金(KWIE),以及继续向工业与商业用户收取与目前相同水平的电费附加费。

这也意味着,所有种类的电力用户在下半年所要缴付的实际电费将维持不变。

政府在2018 年末季开始实施电力领域的奖掖监管框架(IBR),目前已进行至第2阶段监管期(RP2)。这项框架为电能公司设置了营业额顶限,换言之,国能超收的营业额需归还予用户。

中短期风险消除

马银行投行分析员指出,国能这次得以保留的额外营业额,仅是2019财政年首季(截至3月31日为止)额外营业额的一部份,剩下约2亿令吉的额外营业额还未动用。同时,该公司次季也预期会有大笔额外营业额流入KWIE基金。

“KWIE基金拥有雄厚的资金在未来可垫付国能的额外发电成本。另外,目前煤炭价格也已经回落至每公吨75美元以下,短期内无需担忧政府未来会否批准转嫁成本的问题。”

达证券分析员则认为,在20国集团(G20)高峰会上,中美领导人的谈判进展比预期顺利,预计可提振我国经济前景, 因此他将国能未来盈利成长上调至1.5%。

“我们相信国能中短期内的政策风险已经解除。电力领域的局部开放措施对该公司的盈利冲击微乎其微,而管理层也表示会继续垄断国内的输电市场。”

同时,MIDF研究分析员也指出,市场早前对电力改革2.0计划(MESI)和成本转嫁是否得以延续的问题担忧过甚。“MESI改革的具体细节出炉后,理应可为市场提供更高的透明度以重估行业风险及解决过剩问题。届时或将是国能的一大激励因素。”另一边厢,基于国能的股价在过去一个月大涨19%,大众投行、丰隆投行和肯纳格研究分析员皆中立看待国能获准转嫁成本的消息,并齐齐下砍国能的投资评级。大众投行和丰隆投行都指出,ICPT机制可为国能护航,免受燃料和其它成本波动的影响。

肯纳格研究分析员则表示,国能的股价涨势已反映了近期所有的利好因素。因此,他下砍该股投资评级至“与大市同步”。另外,大众投行和丰隆投行把该股下调至“中和”和“守住”投资评级。

马银行投行、达证券和MIDF研究分析员则维持“买进”投资评级。

新闻标题: ICPT护航 国能盈利免受成本波动侵蚀
新闻标签: 政策(3)
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