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新兴债聚光 法人按讚

时间: 2019-08-13 14:11:35

新兴债聚光 法人按讚

今年以来,新兴市场债券表现相对优异。法人指出,新兴市场债券可望延续上半年的良好表现,主要是受惠于全球货币政策宽鬆。在新兴市场债券中,又以亚洲债券的风险调整后报酬最有吸引力。

经济日报/提供
经济日报/提供

美国联準会(Fed)下周开会,市场预期将降息。欧洲大型基金公司、法国法盛旗下卢米斯赛勒斯资产管理公司副总裁兼新兴市场债券投资组合经理珂莱伦(Elisabeth Colleran)指出,对于债券投资人来说,Fed动向与贸易战进展是持续关注的议题。

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珂莱伦指出,目前市场预期,Fed今年将降息两次,美元可望进行区间整理。布兰特原油价格今年预期在每桶55美元到65美元之间整理,通货膨胀将维持温和水準,全球GDP成长率预估可达3.4%,总体经济环境有利新兴市场债。

珂莱伦表示,预估新兴市场今年GDP成长率将达4.4%,胜过成熟市场。其中,中国成长率预估达6.3%,不至于硬着陆。万一贸易战造成输美货品课关税,中国成长率将下滑0.5个百分点。

由于经济仍温和成长,加上企业持续去槓桿化,预期违约率也只会温和上扬,今年的新兴市场高收益债违约率将达2.5%,仍远低于历史平均值。

就供需面来说,珂莱伦指出,今年年初到6月初为止,新兴市场企业债的净发行量达580亿美元,预期全年的净发行量不至于增加太快。但是在需求方面,由于欧元区与日本已经有许多负利率债券,投资人对于收益的需求有增无减,预期部分资金将前进新兴市场债。

在新兴市场债券中,以亚洲高收益债最看好。卢米斯赛勒斯投资组合经理周秋霞(Thu Ha Chow)表示,亚债的存续期间较短,利差仍有缩减空间,息差加上收益率之后,亚债的总报酬将很有吸引力。不过,本次景气循环已进入末期,波动风险升高,选债能力尤其重要。

周秋霞说,亚洲人口与财富成长,消化新发行亚债的能力强。在新发行亚债的买家中,有八成是亚洲当地投资人。不过,未来这现象将逐渐改变,因为预期来自于欧洲的追求收益买盘会增加。

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